招商证券研报默示，新动力大发展带来特高压刚性需求，特高压建造可能加速。三北等地区新动力的快速发展，带来了强壮的消纳压力，稀奇是近几年新增并网的新动力装机大幅增长，仅2023年的宇宙新增光伏、风电装机分辩为217GW、76GW。而当地电力负荷相对融会，因此送出的需求就更弥留。现在而言，选定特高压进行大限制动力外送是相比可行的选拔。国度电网野心“十四五”时间共建造“24交14直”忖度38条/段特高压输电工程，展望改日特高压的建造力度可能还会有所加强。特高压产业链的技能壁垒高，客户容错率低，特高压一样与直流主要才智的格局一直相对相比融会。从曩昔来看，在特高压建造加速的时辰，主流企业大皆得到了较强盛的功绩推崇。

　　全文如下

　　电新：特高压建造有可能进一步加速

　　中枢不雅点：

　　新动力大发展带来特高压刚性需求，特高压建造可能加速。三北等地区新动力的快速发展，带来了强壮的消纳压力，稀奇是近几年新增并网的新动力装机大幅增长，外盘期货仅2023年的宇宙新增光伏、风电装机分辩为217GW、76GW。而当地电力负荷相对融会，因此送出的需求就更弥留。现在而言，选定特高压进行大限制动力外送是相比可行的选拔。国度电网野心“十四五”时间共建造“24交14直”忖度38条/段特高压输电工程，咱们展望，改日特高压的建造力度可能还会有所加强。

　　特高压一样/直流各有需要，柔直发展将会加速。特高压一样和直流各有特色和其诓骗场景，改日特高压一样可能在主要区域网内加速变成环网（华东、华北、华中、川渝等），特高压直流可能仍会是跨区域远距离电的主要选拔。另外，柔性直流进程曩昔十多年的探索和蓄积，驱动冉冉熟习，改日可能在海优势电送电背靠背联网等场景更凡俗的诓骗。

　　特高压产业链壁垒高，主流企业有望好的功绩推崇。特高压产业链的技能壁垒高，客户容错率低，特高压一样与直流主要才智的格局一直相对相比融会。从曩昔来看，在特高压建造加速的时辰，主流企业大皆得到了较强盛的功绩推崇。

　　风险指示：特高压技俩建造不足预期、更多新公司参与竞争影响盈利水平。

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