北京工夫4月3日凌晨，特朗普签署两项“平等关税”行政令，告示好意思国对生意伙伴缔造10%的“最低基准关税”，并对某些生意伙伴征收更高关税，由此形成天下成本市集巨震，西洋股市均出现大幅下降。好意思国“平等关税”抗拒世贸组织最惠国待遇基本原则，招致天下平常诽谤。在此关税晦暗天下市集漂泊之际，咱们合计A股市集或有望走出孤立性行情，合座好于天下其他市集发扬。主要逻辑包括：

　　一是外需短期虽承压，经济向好趋势不变。特朗普关税策略落地后，中国外需短期内大约率会受到影响。但也需要看到，一方面，中国企业将不竭保合手中长期天下竞争上风，天下出口有冲击但韧性尤强。另一方面，在愈加积极的宏不雅策略激动下，国内需求有望合手续回升，股票操作激动中国经济束缚向好。

　　二是A股估值较低权利财富性价比卓绝。这次关税冲击表不雅上是好意思股大跌的催化剂，更深档次看，是好意思股以前多年蕴含的高估值风险聚合开释。反不雅A股市集，面前合座估值仍处在底部区域，而跟着比年来无风险利率合手续下降，权利财富面前具有很好的投资性价比（体当今股权风险溢价ERP中）。

　　三是上市公司质料稳步擢升夯实微不雅基础。比年来我国上市公司合座质料稳步擢升，将为成本市集繁茂发展注入高大能源。从企业观念层面看，中国上市公司革命才智比年来大幅擢升。从公司处罚看，面前监管部门高度青睐上市公司处罚结构的优化，加强监管力度，激动上市公司束缚完善公司处罚。

　　四是分成回购束缚加多提高投资者酬报。近些年A股上市公司对分成的青睐历程证据提高，2024年分成水平较2010年擢升了554%。咱们瞻望2025年A股合座分成金额有望再创历史新高。与此同期，近期一系列积极策略也将极大促进上市公司提高合理回购的积极性。

　　五是耐性成本合手续流入助力市集健康发展。发展壮大耐性成本关于成本市集长期健康发展有着多方面的积极意旨。最近几年耐性成本入市关系策略轨制在束缚完善，饱读动耐性成本加大权利投资的法子纷繁出台、束缚落地，瞻望将为后续A股市集带来更多增量资金。

　　风险辅导：宏不雅经济不足预期、国际市集大幅波动、历史教养不代表将来。

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