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国泰海通证券研报暗示，陆续前期不雅点，白酒行业2025年第二季度产业景气度环比角度仍在寻底，价钱端压力大于量的压力，从库存周期视角看，白酒产业或阔气投入到库存周期后半段，在此维度下，大部分企业短期事迹进展愈发依赖于中枢市集的市占率提高，且愈发依赖于腰部及以下单品启动，份额逻辑演绎到终末阶段。白酒商品属性正在加快重塑，其快消品属性强化，大致提前适当快消品运作逻辑的企业竞争上风会愈发突显。股价层面，白酒板块建树价值突显：1）分成层面有后劲：当下头部企业股息率接近或大于3%；2）动态估值基本回落至历

近期，衍生板块涟漪走高，衍生ETF（159865）当天盘中微涨，往常5天净流入超2.5亿。 公司功绩方面，跟着昨年生猪阛阓行情回暖，上市猪企功绩缓缓改善，行业乐不雅情谊运行昂首。行业供给方面，接近三年的产能出清是2024年猪价上升的基础，2024年下半年产能去化节律出现反复，但近期数据依然重回下跌通谈。本钱抑止方面，生猪衍生企业的本钱优化奏效显赫，为行业内公司功绩改善提供了一定撑捏。站在当下，猪价的拐点言之尚早，但不能否定的是，处在底部区域的衍生ETF（159865）仍值得大众温雅。 公司功绩