中信建投研报暗意，瞻望本年暑期档，高预期电影储备丰富，质地、话题、卡司兼具，看好总票房在高基数上依然完毕端庄增长。对比往年各月约50部的影片容量，现在暑期档仍有较多空间，尤其是7月底8月初的热点时段仍未有电影定档，冷落善良定档进展。冷落善良本年端午档、6月底7月初，这两大时段的东谈主次和票房清晰。现在两个时段大制作干戈、动作类型电影定档较多，有望成为本年暑期需求的进军催化。

　　全文如下

　　中信建投 | 电影暑期前瞻：阛阓预期低，试验丰富度不低

　　瞻望本年暑期档，高预期电影储备丰富，包括高票房动画IP续作《哪吒之魔童闹海》、沈腾和马丽主演的《持娃娃》、卡司宏大且故事配景话题度高的《酱园弄》、徐克导演的《射雕枭雄传：侠之大者》等，质地、话题、卡司兼具，看好总票房在高基数上依然完毕端庄增长。对比往年各月约50部的影片容量，现在暑期档仍有较多空间，尤其是7月底8月初的热点时段仍未有电影定档，冷落善良定档进展。

　　参考旧年由端午档的《祛除的她》带动单周票房和东谈主次超历史记载，拉升电影全体善良度，咱们冷落善良本年端午档、6月底7月初，这两大时段的东谈主次和票房清晰。现在两个时段大制作干戈、动作类型电影定档较多，有望成为本年暑期需求的进军催化。

　　一、本年暑期档储备有哪些？

　　1.1 暑期已定档片单梳理：种子选手多，质与量兼具

　　档期剩余空间较大，重感善良热点时段7月底8月初的定档情况。截止5月28日，6-7月已定档电影的数目永诀为34/9/4部，比较往年单月50部掌握的档期空间，空档期仍然较多。尤其是7月底8月初，现在仍未有电影定档，而这是暑期档不雅影需求最焕发、高票房电影频出的热点时段。2023年暑期档冠军《作死马医》是在8月8日上映，最终获取35.27亿元票房，以及影史票房第二和第四的《战狼2》和《哪吒之魔童降世》，永诀在2017年7月27日和2019年7月26日上映，最终获取票房56.94亿元和50.35亿元。

　　暑期档为每年的6-8月，多年以来如故积聚了富余的不雅影需乞降民风。2024年电影暑期阛阓试验储备丰富，重心影片上映本领详情后，电影阛阓景气度有望无间上行。

　　截止5月28日，2024年暑期影片定档较为聚首的主要为三个时段，端午节、6月底7月初、七夕。参考2023年同期电影阛阓热度由6月上映的《祛除的她》带动。彼时，电影行业周度不雅影东谈主次和票房诱骗破同期记载，有用拉动不雅影需求，并最终鼓吹统统暑期档历史记载。因此6-7月电影阛阓的热度，有望成为本年暑期电影阛阓景气度上行的源头。

　　1）端午档：供给类型丰富，后劲较大。截止5月28日，端午档已有12部电影定档，包括2部入口片，10部国产片。3天假期容纳12部电影略显拥堵。但全体来看，端午节档期的电影试验供给较为多元，拟上映的电影类型包含了动作、行恶、芳华、现实题材、笑剧等万般型，造成互异化竞争。其中端午节电影阛阓善良度较高的是《扫黑·决不销毁》《我才不要和你作念一又友呢》《来福大货仓》等影片。

　　2）6月底7月初：多部大制作电影定档，量度宣发力度较大，行业热度有望进一步上行。现在在该时段定档的电影永诀是香港警匪动作片《海关阵线》、玄幻题材动作片《传闻》。两部影片的猫眼想看指数均过万，有望成为带动暑期档不雅影需求的进军催化。

　　3）七夕节：已定档的电影永诀是由中国儒意/万达出品的《白蛇：浮生》和光泽传媒主投的《她的小酒涡》，均为爱情笑剧。两部影片有望受益节日氛围，获取较好的票房清晰。

　　延续旧年趋势，暑期档现多部入口片。据搜狐文娱，5月15日，在戛纳外洋电影节“中国后生电影大家扩张商酌”圆桌步履上，中宣部电影局常务副局长毛羽暗意，“现在入口影片的数目和质地还不可安静中国电影阛阓和不雅众的期待。咱们将剿袭洞开包容的胸宇，优化电影引进战略，荧惑救助引进业务，闲居引进国别更多元类型更丰富的大家电影”。

　　自2023年以来，入口片引进力度已显豁加大。从2023年以来的入口片看，国内不仅加大了好莱坞电影的引进力度，举例旧年头规复引进的《蚁东谈主与黄蜂女：量子怒潮》《黑豹2》等漫威电影，也加多了日本、欧洲等地区的引进数目。2024年上半年，《你想活出如何的东谈主生》《间谍过家家代号：白》《哈尔的移动城堡》等多部日本动画上映。

　　此外，本年明朗、五一、端午等中小档期驱动出现更多入口片，并成为票房东力。举例本年明朗档票房冠军是宫崎骏导演的日本动画《你想活出如何的东谈主生》；《间谍过家家代号：白》《哈尔的移动城堡》在五一档上映；端午档将出现好莱坞入口片《好意思国内展》《狂放的麦克斯：粗暴女神》。

　　咱们以为5月电影局常务副局长毛羽强调将连续加强入口片的引进力度，有望进一步丰富供给类型，促进入口片对全年总票房的孝顺，利好大盘无间增长。

　　1.2 暑期档中枢变量：多部高热度影片，尚不决档

　　多部高热度影片，尚未详情上映本领。现在24年暑期档期空间充足，现货白银交易多部高热度电影仍不决档，重心电影的上映节拍，将成为24年暑期电影阛阓最终清晰的中枢变量。包括：

　　1）《哪吒之魔童闹海》：2019年暑期上映的《哪吒之魔童降世》续作，是光泽传媒出品的首部动画系列电影。第一部票房达50.35亿元，是票房最高的动画电影，现在仍列中国影史票房榜第四，在IP影响力方面已积聚一定声量。

　　2）《持娃娃》：该片翻拍自2018年暑期上映的笑剧《西虹市首富》，该片曾获25.47亿元票房。《持娃娃》由原导演闫非和彭大魔执导，并由沈腾和马丽主演。

　　3）《酱园弄》：由陈可辛导演，章子怡等宽广明星参演，演员声势宏大。因此话题度较高，已有超20个话题登上微博热搜第一。同期故事配景也具有一定话题度，改编自民国四大奇案之一的“酱园弄杀夫案”。

　　4）《射雕枭雄传：侠之大者》：本年是金庸生日100周年，而由其创作的热点武侠IP的影视化《射雕枭雄传：侠之大者》量度将于暑期上映。该片由徐克执导，已于5月14日亮相第77届戛纳电影节，进行电影推介。

　　5）《解密》：猫眼文娱刊行、陈想诚导演的悬疑片。

　　1.3 积年暑期档片单对比和瞻望：高基数下仍有一定后劲

　　2023年暑期档电影阛阓超预期，基数较高。2023年暑期档创造票房206.20亿元，不雅影东谈主次达5.04亿，均跳跃2019年177.78亿元票房和5.02亿不雅影东谈主次的最高记载。档期内共有23部电影创造过亿票房，5部电影过10亿。票房孝顺主力多是黑马电影，如档期冠军《作死马医》在上映一周前，多家电影媒体予以的票房预测仅为12-23亿元，但最终获取票房38.50亿元；亚军《祛除的她》上映前两日，多家电影媒体预测的最终票房仅为7.5-9.8亿元，但最终票房达25.24亿元。

　　关联词本年高预期电影更多，仍有后劲在高基数的基础上，完毕增长。多部具有高话题度，且制作质地较高，均有对标旧年暑期头部电影的潜质。举例，前作创超50亿元票房的《哪吒之魔童闹海》；具有一定悬疑粉丝基础的陈想诚导演的《解密》；国民笑剧演员沈腾和马丽主演的《持娃娃》；主演宽广且故事配景具有话题度的《酱园弄》；在金庸演义改编电影《射雕枭雄传：侠之大者》等。因此，咱们看好24年暑期档天下总电影票房依然能有较好清晰。

　　二、电影行业供给和需求规复得奈何样？

　　2.1 需求：强韧性

　　从本年来的三个档期看，不雅影需求韧性强。电影四肢传统线下文娱步履，全体需求偏刚性。本年以来的三个档期，春节档、明朗档和五一档，不雅影东谈主次清晰均较好。档期需求韧性强，意味着不雅影民风依然有较好地保留，那当供给鼓吹需求这一特质显豁的电影行业，暑期档有高话题度、高制作质地、强卡司的电影上映时，有望快速拉动需求规复。因此，咱们看好本年暑期档不雅影东谈主次依然能获取较好的清晰。

　　1）春节档：2024年春节档不雅影东谈主次达1.63亿，创历史新高。由于本年春节假期安排不同，如从王人备可比的口径看（除夜至初六），不雅影东谈主次为1.30亿东谈主，完毕同比增长0.8%，列历史第四，接近19年的1.32亿东谈主次。而从供给看，往年类型漫衍，且有科幻片、口碑系列片等种子型电影，强头部效应刺激不雅影需求；而本年以笑剧为主的原创作品更多，最终多完毕超预期清晰，带动东谈主次获取邃密清晰。

　　2）明朗档：不雅影东谈主次达2，107.3万，仅次于21年的2，231.5亿，列历史第二。在无重磅国产片的情况下，仅靠《你想活出如何的东谈主生》《哥斯拉大战金刚2》等入口片获取亮眼清晰，相通展现档期的强需求韧性。

　　3）五一档：不雅影东谈主次达3，778.2万，仅次于21年的4，426.3万，相通列历史第二。与春节档相似，头部效应弱于往年，但票房前五清晰均较好，档期内都完毕了过亿票房，好于往年（此前仅21年前五均完毕过亿票房）。

　　2.2 试验供给：电影备案数目稳步规复，行业技俩量增长

　　2023年开拍电影技俩数目已现规复趋势。据电影局官网，2023年共有3，009部电影脚本获取备案，自2020年后再次跳跃3，000部。电影脚本备案是电影技俩拍摄制作的前瞻连接。备案数目的规复，也不错预期在已往1-2年内，每年公映影片数目也有望相应规复。

　　从类型看，中外配合电影数目显豁规复。据电影局官网，2023年获取备案的故事影片共2，440部，与2020和2021年基本持平，但仍少于2019年，仍有规复空间。

　　中外合拍影片的开拍数目已基本规复，2023年为77部，显豁多于2020-2022年间，接近2019年的79部。

　　法国巴黎奥运会或分流暑期档预防力的风险、进军档期不雅影东谈主次下落、不雅众对票价敏锐度栽种的风险、战略及监管环境风险、作品试验审查或审核欠亨过风险、盗版侵害风险、短视频和脚本杀等文娱步履对电影行业冲击的风险、不雅众对动画电影继承进度下落的风险、排期与宣发造气魄险、影片上映延期风险、同档期影片竞争好坏风险、影片票房不足预期风险、电影制作周期不足预期的风险、艺东谈主谈德风险影响影视剧播出的风险、经纪业务存在艺东谈主谈德风险致公司耗费的风险、用户审好意思取向发生变化的风险。

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